张津镭：非农矛盾加剧多空博弈，黄金陷于高位下方震荡

　　昨日现货黄金走出大区间震荡。亚盘小幅反弹后转弱 ，午盘跌破4300美元关口
，最低触及4271美元；欧盘止跌企稳并震荡回升，晚间最高上探至4334美元 ，随后再度回落
，最终收于4302美元附近，日线收出小阴十字星 。

　　周三（12月17日）昨日的非农报告并未给出清晰的单边信号 ，而是呈现出一幅矛盾的经济图景
，其复杂程度远超市场预期，促发了市场的剧烈震荡
。数据看似疲软（失业率升至4.6% ，10月数据大幅下修），实则暗含韧性（11月新增就业超预期
，核心零售销售强劲）。这种矛盾令市场难以对美联储的政策前景进行一致性定价 。

　　尽管非农数据矛盾，但市场对2026年降息的预期已被加固
。利率期货市场目前定价2026年将有约59个基点的降息幅度（相当于2-3次） ，这显著高于美联储“点阵图 ”暗示的25个基点。这种强烈的市场预期与美联储的谨慎姿态形成鲜明对比
，为黄金提供中长期支撑的同时，也增加了短期政策预期摇摆带来的波动风险 。

　　从技术上来看 ，在前两个交易日均收冲高回落线的情况下
，昨日市场情绪已经有回撤修整表现，而非农数据又打乱了这一技术趋势节奏 ，不过昨日最终收得高位十字星线
，依然还是有负面影响的，即多头还是有所顾忌的 ，并不是无脑亢奋式上涨
，那么短线也就有进一步调整的可能性
。日内黄金上方可关注日线级别区间上沿4355附近压力测试，下方着重关注5日线4300附近争夺 ，大概率会在此区域内先震荡，至于最终是选择上破还是下破暂时不好预判
，需要结合后期基本面情况以及市场的实际情绪趋向再做调整。

　　总之，错综复杂的非农数据未能给市场一个明确的方向 ，反而加剧了多空分歧 。短期来看
，金价在历史高位下方明显受阻，技术性回调压力正在累积。然而 ，美元趋势性走弱和市场对降息的坚定预期
，共同构筑了金价下行的坚实“缓冲垫
”
。因此，在周四美国CPI数据公布前 ，金价大概率将维持在4270-4350美元的宽幅区间内进行高位震荡。关注公種号张津镭
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　　故日内操作上张津镭建议：

　　黄金：4326-4325一线做空 ，止损4336
，目标看4270-4280一线
。

　　今日重点关注的财经数据与事件：2025年12月17日周三

　　21:15美联储理事沃勒发表讲话

　　22:05美联储威廉姆斯在会议上致辞